产业经济研究

2017, No.86(01) 37-48

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融资约束与产出效率损失——基于中国工业企业的数据分析
The Loss of output efficiency caused by financial constraints:data from industrial enterprises in China

葛鹏;干春晖;李思龙;

摘要(Abstract):

融资约束能够带来多大程度产出效率损失,一直是学术界探讨的重要问题。以衡量资源配置效率的经典模型——Hsieh and Klenow的模型为基础,结合龚关等提出的规模报酬改变的约束条件,对Hsieh and Klenow的模型进行了改良,将融资约束引入该模型来计算产出效率损失。借鉴Hadlock(2010)和Baker(2003)研究融资约束的SA指标和KZ指标,对其比较分析后得到更适合中国的KZ指标。在此基础上,将KZ指标引入Hsieh and Klenow模型,对不同行业内企业按照融资约束程度分组,推导出各行业内部因融资约束导致的全要素生产率差值ρ和总体产出效率损失值。主要有以下结论:(1)发现在规模报酬可变的情况下,我国资源配置效率从2005年出现恶化,配置效率损失呈现"U"型的变化趋势;(2)得出了融资约束产生的各行业内部效率损失情况;(3)计算得出2004—2007年间融资约束给我国工业企业带来了32%~38%的总产出效率损失。

关键词(KeyWords): 融资约束;;资本错配;;全要素生产率;;工业企业;;产出损失

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 国家社会科学基金重大项目(批准号14ZDA021)

作者(Author): 葛鹏;干春晖;李思龙;

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参考文献(References):

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