陈刚;翁卫国;

• 1:西南政法大学经济学院

摘要(Abstract)：

融资困难和融资成本高是一个长期困扰中国中小企业和民营企业发展的问题。本文采用2005～2010年中国31个省分规模和所有制的工业企业数据,考察了外资银行的进入对企业信贷融资成本的影响。研究发现,外资银行的进入显著降低了企业的信贷融资成本,其中,技术溢出是外资银行促使企业信贷融资成本下降的主要机制,市场竞争和制度溢出等机制的作用并不明显。同时,由于外资银行在当前阶段主要关注和维系的客户是大型国企,使得外资银行进入的主要受益者是大型企业和国有企业,中小企业和私营企业从中的获益则相对较少。

关键词(KeyWords)： 外资银行;信贷融资成本;市场竞争;技术溢出;制度溢出

Abstract:

Keywords:

基金项目(Foundation): 教育部人文社会科学研究青年基金项目(项目编号:12YJC790008);; 国家社会科学基金青年项目(项目编号:12CJL022);; 西南政法大学青年教师学术创新团队项目的资助

作者(Authors): 陈刚;翁卫国;

DOI: 10.13269/j.cnki.ier.2013.06.008

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• ①数据引自:“工信部:中小企业贡献GDP60%,并创造80%城镇就业”,http://money.163.com/12/0214/20/7Q8H8DUA00252G50.html。
• ②据调查,中国每年新生15万家民营企业,同时每年又会死亡10万多家,有60%的民企在5年内破产,有85%的在10年内消亡,民营企业的平均寿命只有2.9年[3]。
• ③另据2010年的统计数据显示,中小企业利率为基准利率上浮15%~20%,如果加上担保、评估以及财产保险、公证等费用,中小企业融资成本已高达13%以上。数据引自:“融资成本达13%以上,中小企业多路突围”,《中国企业报》2011年9月19日。
• ④人民银行每年发布的各地区金融运行报告中,汇报了各地区金融机构的人民币贷款的利率区间表,我们根据这个贷款利率区间表来测算得到各地区金融机构贷款利率占基准利率的倍数。具体核算过程是:以各利率浮动区间贷款所占百分比乘上各贷款区间的均值(例如,0.9~1倍贷款区间的均值是0.95),由于金融机构贷款利率是基准利率2倍以上的贷款所占比重很小,因此,贷款利率是基准利率2倍以上的贷款,其平均贷款利率是确定为基准利率的2倍。
• ⑤为了节约自由度,本文是按照八大经济区的划分来设置的地区虚拟变量,而非为每个省(自治区、直辖市)均设置一个虚拟变量。
• ⑥例如,浙江省2005年并未有城市向外资银行开放人民币业务,此时变量iv在浙江省的赋值是0;2005年12月,隶属浙江省的宁波市向外资银行开放了人民币业务,此时2006年变量iv在浙江省的赋值是宁波市人口数占浙江省人口数的比例;2006年12月,中国全面放开了外资银行的人民币业务,因此,2007年及之后,变量iv在浙江省的赋值是1。
• ⑦分解过程是这样的:首先,根据表4的回归结果可知,外资银行规模增长1%,将会使得银行业市场竞争变量上升0 .122个单位、银行贷款利率(效率)下降0.055个单位、腐败程度下降0.527个单位。其次,根据表3中的2SLS回归结果,能够进一步计算得到外资银行规模上升1%,通过市场竞争效应而降低的企业信贷融资成本是0.122×0 .275=0.034个单位,通过技术溢出效应(提升银行业效率)而降低的企业信贷融资成本是0.055×1.085=0.06个单位,通过制度溢出效应而降低的企业信贷融资成本是0.527×0.017=0.009个单位;同时,除去上述三种效应,外资银行增长1%,还能够通过其它本文未能捕捉到的效应而降低企业信贷融资成本0.137个单位。因此,将上述4 部分效应进行加总,能够得到外资银行规模增长1%而降低了企业信贷融资成本是0.034+0.06+0.009+0.137=0.239个单位。最后,根据以上测算,就能够求得外资银行进入的各种效应对企业融资成本下降的解释百分比。例如,外资银行进入的市场竞争效应对企业信贷融资成本下降的解释百分比是:0.034÷0.239=14.03%。
• ⑧“撇脂”(market-skimming)策略是指外资银行在东道国市场上的高定价策略。外资银行的“撇脂”定价将会恶化只具备“软”信息企业的融资约束。
• ⑨Detragiache et al.将企业财务报表等客观的、易于观察、传递、验证的信息称为“硬”信息,而将企业家的经营能力、个人品质、企业所在市场的环境等难于验证和传递的信息称为“软”信息。